Chipotle在充满挑战的环境中取得了不错的第三季度业绩。尽管通货膨胀率不断上升，但该公司的业绩和价值主张依然强劲，几乎没有钱用于外出就餐等非必需品支出。
Chipotle董事长兼首席执行官Brian Niccol在发布第三季度业绩后表示:“我们在第三季度的业绩证实，即使在充满挑战的经济环境中，我们的品牌和价值定位依然强劲。”“随着非必需消费支出的紧缩，我们专注于经营优质餐厅，为顾客和员工提供出色的体验。”
但Quo Vadis总裁佐利迪斯(John Zolidis)认为，公司的业绩好坏参半，这取决于如何分析交易和价格上涨。另一方面，佐利迪斯看到多头站在该公司首席执行官一边，认为该公司的业绩一切正常。
他在接受《国际商业时报》采访时表示:“看多者可能会说，考虑到当前的环境，小额交易亏损并不是什么大问题，而且公司在提高盈利能力的同时，每个玉米煎饼的销售利润正在上升。”
另一方面，看跌者在仔细计算该公司公布的销售和价格后，可能会有不同的想法。
Zolidis计算道:“如果价格上涨了13%，而公司没有看到任何蛋白质的降低，也没有看到薯片或饮料的附着率的变化，那么交易一定是报告的7.6%与价格之间的差额。”“这意味着CMG第三季度在同店的卷饼销量比去年同期减少了5.4%。”
这比使用CMG方法得出的1%的降幅要显著得多，这意味着Chipotle的涨价开始让顾客望而却步。根据Zolidis的计算，10月份墨西哥卷饼销量的下滑幅度肯定更大。
他说:“这个月得益于又一轮的价格上涨，预计第一季度菜单价格将上涨14.5%甚至15.0%(在LY的8%之上)。”“如果10月份的同比增长5%(在电话会议上披露)，那么交易量(墨西哥卷饼)肯定会下降近10%。”
这对下个季度的销售和收益来说不是好兆头，华尔街已经注意到了这一点，站在看跌者一边。例如，Chipotle的股价在第三季度业绩公布后下跌。
Zolidis认为，该公司交易量下降的问题是它用来确定向顾客提供的价值，并最终确定玉米煎饼价格的模型。“与其他餐厅和杂货店相比，Chipotle不遗余力地重申它为消费者提供的价值，”他解释说。“然而，我们认为这种看法是错误的。”
恰当的比较基准是什么?“我们相信，消费者会比较Chipotle的价格和其他选择的价格，以及在Chipotle吃饭的价格。而且这个价格远没有以前那么有吸引力。”
